11月13日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度，做到有保有控、區(qū)別對(duì)待，促進(jìn)有效投資和防范風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合。

會(huì)議提出，一是降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。將港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目資本金最低比例由25%降至20%。對(duì)補(bǔ)短板的公路、鐵路、生態(tài)環(huán)保、社會(huì)民生等方面基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，在收益可靠、風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可適當(dāng)降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過5個(gè)百分點(diǎn)。

二是基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目可通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措不超過50%比例的資本金。

三是嚴(yán)格規(guī)范管理，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范。項(xiàng)目借貸資金等不得作為資本金，籌措資本金不得違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)，不得拖欠工程款。

鐵路、公路等最低資本金比例可能降至15%

固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度自1996年建立以來，對(duì)改善宏觀調(diào)控、調(diào)節(jié)投資總量、調(diào)整投資結(jié)構(gòu)、保障金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)等，發(fā)揮了積極作用。

2004年，為應(yīng)對(duì)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)過熱適當(dāng)調(diào)高了比例，2009年為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)適度調(diào)低了相關(guān)比例。2015年，國(guó)家再次調(diào)整了相關(guān)內(nèi)容，除產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)外，其他項(xiàng)目的最低資本金比例總體調(diào)低5%。

當(dāng)時(shí)對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例由30%調(diào)整為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目由25%調(diào)整為20%。

此次是國(guó)家又一次下調(diào)部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。這就意味著鐵路、公路等交通項(xiàng)目最低資本金比例有可能降至15%左右。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，鑒于前期穩(wěn)增長(zhǎng)都是圍繞基建補(bǔ)短板，因此進(jìn)一步出臺(tái)完善基建投資的相關(guān)政策有利于加快前期各項(xiàng)政策的落地和推進(jìn)，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供切實(shí)保障。

他認(rèn)為，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)無憂，但為了給明年上半年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)打下良好基礎(chǔ)，四季度政策雖然無需大幅“加力”，但仍需繼續(xù)“提效”。

可通過權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金

會(huì)議提出，基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目可通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措不超過50%比例的資本金。

“允許發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具來籌集資本金，所謂的金融工具肯定會(huì)和資本資產(chǎn)管理緊密相關(guān)。2017年底以后，通過資管籌集資本金的通道基本都死了，這次等于又開了一個(gè)口子，接下來資產(chǎn)管理工作可能也會(huì)根據(jù)該政策做相應(yīng)的調(diào)整?！北本┐笤雷稍冇邢薰径麻L(zhǎng)金永祥對(duì)上證報(bào)記者說。

在他看來，允許通過資管籌集資本金將提高民間資金使用效率，拓寬民間資金投資渠道。此外，此次國(guó)常會(huì)政策實(shí)質(zhì)性降低了資本金的比例，還將提高社會(huì)資本的投資能力，對(duì)于穩(wěn)投資和穩(wěn)增長(zhǎng)意義重大，也有利于促進(jìn)資金實(shí)力較弱的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。

地方重大項(xiàng)目建設(shè)年底沖刺

上證報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，步入四季度以來，地方加速重大項(xiàng)目建設(shè)步伐，不少地區(qū)追加了年內(nèi)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目數(shù)量及投資額度。

11月7日，浙江省發(fā)展改革委印發(fā)了《2019年省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目增補(bǔ)和退出名單》的通知，增補(bǔ)列入省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目74個(gè)，總投資3029億元。其中包括杭州機(jī)場(chǎng)軌道快線、臨金高速臨安至建德段等多個(gè)交通項(xiàng)目。

10月底，江西省印發(fā)了《全省重大項(xiàng)目建設(shè)百日攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，明確百日攻堅(jiān)行動(dòng)期間計(jì)劃新開工項(xiàng)目550個(gè)、計(jì)劃建成投產(chǎn)項(xiàng)目830個(gè)、省大中型項(xiàng)目完成投資在年度計(jì)劃6455億元的基礎(chǔ)上增加500億元左右。全力推進(jìn)352個(gè)省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目全年完成投資2060億元。

此外，臨近年底，不少省份穩(wěn)投資再度加碼，集中上馬一批重大投資項(xiàng)目。

11月7日，貴州省2019年第四季度重大工程項(xiàng)目暨基礎(chǔ)設(shè)施“六網(wǎng)會(huì)戰(zhàn)”項(xiàng)目舉行集中開工活動(dòng)。此次集中開工項(xiàng)目共333個(gè)，總投資2078億元。其中，開工傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目183個(gè)、總投資898億元，開工新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目14個(gè)、總投資165億元；

11日，云南省安寧市四季度重點(diǎn)項(xiàng)目集中開工，協(xié)議總投資190.29億元；

12日，四川省廣元市2019年第四季度一批次重大項(xiàng)目集中開工活動(dòng)舉行，共集中開工項(xiàng)目102個(gè)，總投資189億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域；

13日，山東省煙臺(tái)市16個(gè)項(xiàng)目集中開工，總投資128億元……

今年以來，固定資產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。9月份，固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)5.4%，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期即將于明日公布的10月份投資累計(jì)增速或與9月持平。

最近幾個(gè)月，基建投資增速回升態(tài)勢(shì)已經(jīng)非常明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度基建投資同比增長(zhǎng)4.5%，比二季度加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，10月份基建投資將延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。